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机械制造:把握中国页岩气革命带来的投资机遇 荐2股

2019-12-04 13:27:31来源:励志吧0次阅读

机械制造:把握中国页岩气革命带来的投资机遇 荐2股 2019-01- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

2018-2020中国页岩气产量复合增速有望达到49%根据《页岩气发展规划(2016-2020年)》,2020年中国力争实现页岩气产量 00亿立方米,按此计算,2018-2020年页岩气产量复合增速有望达到49%;在页岩油气井等非常规井勘探开发过程中,压裂相关设备在勘探开发成本占24%左右,压裂设备行业预计将迎来快速发展期。

中国页岩气技术可采量居全球第二,将成天然气产量增长重要来源天然气作为清洁能源,具有热值较高、碳排放较低等优势。截至2017年,全球一次能源中天然气所占比例已达到2 %,而中国天然气在一次能源中占比为6.6%,未来具有较大的提升空间。中国天然气储备特点为页岩气储量大、常规天然气储量相对较少,我们认为,随着水平井开发技术及压裂设备国产化,页岩气将成中国天然气产量增长的主要来源。

页岩气开发周期短但衰减快,需持续打新井以保证产量页岩气开发周期短,产量衰减快,一般一年后产量衰减70%。

从美国页岩气开发经验来看,技术进步和较高的完井数量是带动页岩气整体产量增长的主要原因,其中更长的水平井和更多的压裂段数使新井平均产量不断提高,而生产井数量保持在较高水平保证了总产量的增长。

机械设备行业估值处于历史低点,能源设备子行业底部复苏目前(2019年1月)机械设备行业相对全部A股溢价水平为82%,处于2016年以来的较低水平;具体到能源设备子行业,随着石油公司加大勘探开发,油服及设备价格出现上升趋势,优质公司业绩出现快速反弹,油服及设备行业估值有望由负转正。

维持推荐杰瑞股份(002 5 .SZ),看好中海油服(601808.SH)等受行业景气度提升影响,杰瑞股份钻完井设备等新订单毛利率提升较为明显,预计公司2018-2020年公司EPS为0.6 /0.87/1.1 元,PE为28/20/15倍,维持“推荐”评级。

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